【聯合報╱景文科大財金系副教授章定煊】
過去許多單位或媒體都以「所得房價比」說明台灣的高房價，而且通常用不吃不喝多少年，才能買得起一間房子來形容。然而，在這最近十年以來，台灣房價節節攀升，所得卻在低檔盤旋，所得房價比指數迅速惡化，台灣房市卻是越打越熱。所以，拿所得房價比來衡量房價高低是有不足之處。
也就是，沒有人真的是「不吃不喝多少年」來買房子，多數民眾以銀行貸款來支付大部分的房價。10年來，央行公告的購屋貸款利率，由4.5%降到了2%，民眾就是利用銀行的低利率與寬鬆的放款成數，硬是跨越了購屋的門檻，彌補了所得的不足。
2%的購屋利率扣除通貨膨脹率1.93%（以民國101年消費者物價指數為準）後，購屋貸款的實質利率接近於0，等於是向銀行借錢不用利息。無怪許多民眾極盡全力，要向銀行大借其錢購屋；對銀行而言，有著超額準備與業績的壓力，對於有擔保品的房屋貸款能忍著不放款嗎？
此時，房地產未來走勢研判中，大家經常忽略的房貸負擔比就扮演的重要的角色。目前該項指標中，反映出一個非常嚴峻的事實，即使目前利率如此之低，然而台灣的貸款負擔率還是急速惡化中。台灣家戶的所得中，越來越大的比例是要用來支付房屋貸款。
大家可以想見的到，這個貸款負擔壓力，中低所得家戶所承受的壓力遠較高所得家庭來得嚴重。一旦，升息開始啟動，房貸壓力將壓垮許多的貸款戶，進而崩潰有高泡沫疑慮的一些地區的房市。所以，央行彭總裁10月2日在立法院答詢時一番提醒注意利息風險的談話，立即引起房市一陣涼意，升息隱憂真的觸動到了台灣房價最敏感的神經。
雖然，彭總裁後來澄清央行並沒有立即要升息，但是從金融市場研判，目前利率真的達到了谷底，想要再降，可能性與空間都非常的有限。相反的，如果美國QE慢慢退場，過度寬鬆的資金慢慢退去；或是國內通膨繼續升高，央行必須要維持實質利率，都可能讓利率緩步推升。
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